以下为10月10日中金公司刘刚的大咖会客厅纪要：如何理解本轮美债利率上行的几个不同特征？美高梅游戏官网app

核心观点：

1、本轮长端美债利率上行由实际利率主导驱动，反映增长韧性强而非通胀高。

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2、市场需要更多长端美债利率的风险补偿，源自降息路径延后以及财政发债供给增加。

3、市场在纠正对增长的预期，同时美元、美债利率同步走强意味着海内外美元流动性收紧。

4、美国信用周期向下，中国待开启，两者周期难以共振，但美国降息时会给中国留下窗口期。

热那亚官方宣布，马赛中场马利诺夫斯基租借加盟球队，并有买断条款。罗马诺报道称，买断费用为1000万欧元。　　马利诺夫斯基今年30岁，上赛季后半段代表马赛出场23次，贡献2球1助攻。

5、美国本轮经济依旧软着陆，再加速假象源自于公共部门信用扩张以及投资、地产方面结构性亮点。

6、美国整体经济呈现“滚动式下滑”，多维度经济数据交替下滑互相抵消。

十一假期期间，以10年期美债为代表的美国长端国债利率快速上行，9月初至今短短一个月上升超过80个bp，假期期间就上升了超过20个bp，10年期美债利率最高接近4.9%，是2007年以来的新高。

我们常用的MOVE指数即债权波动率指数也是大幅地抬升美高梅游戏官网app，显现出美债作为一类资产波动非常剧烈。这种波动的幅度和剧烈程度历史上也并不多见......